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bet16瑞丰进不去 华创证券评金融数据:社融总量体现央行扩张信用意愿

2020-01-11 15:16:45 10:28 来源:互联网 
华创证券评2月金融数据:社融总量体现央行扩张信用意愿2月社融逆流而上之路再遇颠簸,在春节效应错位和监管政策的双重影响下,社融数据一季度波动较大。华创证券认为,社融总量体现了央行扩张信用的意愿和监管部门对套利的忍耐度,在政策效果博弈期,真正对经济增长有指引意义的核心还在数据结构。

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bet16瑞丰进不去,华创证券评2月金融数据:社融总量体现央行扩张信用意愿

2月社融逆流而上之路再遇颠簸,在春节效应错位和监管政策的双重影响下,社融数据一季度波动较大。华创证券认为,社融总量体现了央行扩张信用的意愿和监管部门对套利的忍耐度,在政策效果博弈期,真正对经济增长有指引意义的核心还在数据结构。

此外,在全年方向上,把握M2、社融增速与名义GDP增速三数收敛的逻辑。2019年政府工作报告要求“M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”,按照2.76万亿赤字对应2.8%的赤字率倒推,2019年 GDP名义增速为9.48%。同时,在2018年底社融存量基础上,悲观假设信贷及其他分项新增规模与2018年一致,则2019社融增速回落至9.6%左右,但在中性假设下,假如信贷投放规模不变,考虑到地方专项债净融资规模增加、非标融资规模萎缩速度放缓、科创板开启后股权融资改善、企业债券融资环境转好等因素,社融增速或达到10.5%,乐观假设下考虑信贷增长还有进一步上升空间。总的来说,全年社融增速区间或在9.6%-11%,融资渠道的多点开花实际上放宽了信贷波动的空间。

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